데일리임팩트

[데일리임팩트 박민석 기자 ] 금융당국이 7년만에 스튜어드십코드(수탁자책임원칙)를 개정해 국민연금을 포함한 국내 기관투자자들이 '기업 밸류업 프로그램'에 동참할 근거를 마련한다.

14일 금융위원회는 여의도 한국거래소에서 개최된 '기업 밸류업 지원방안 관련 기관투자자 간담회' 에서 이 같은 내용을 논의했다. 이날 간담회에는 한국거래소와 금융감독원, 한국ESG기준원, 자본시장연구원 등 유관기관을 비롯해 주요 연기금과 기관투자자들이 참석했다.

김소영 금융위원회 부위원장은 "상장기업의 기업가치 제고 노력을 투자자가 제대로 평가해 투자결정 및 주주권 행사에 반영해야 상장기업들이 기업가치 제고 노력을 강화하는 선순환 구조가 만들어 질 수 있다"며 "이러한 측면에서 스튜어드십 코드 개정 의미가 크다"고 평가했다. 

스튜어드십코드는 기관투자자가 타인의 자산을 관리·운용하는 수탁자로서 책임을 다하기 위해 이행해야 할 7가지 원칙으로 2017년 도입됐다. 스튜어드십코드에 가입한 기관투자자는 적극적으로 의결권을 행사해 기업의 가치 제고, 투명 경영을 유도해야 할 책임이 있다. 현재 국내에서는 국민연금 등 4대 연기금, 125개 운용사 등을 포함해 222개 기관이 참여 중이다. 

한국ESG기준원은  이번 스튜어드십코드 가이드라인 개정을 통해 기관투자자에게 ‘투자대상회사가 기업가치를 중장기적으로 향상시키기 위한 전략을 수립·시행·소통하고 있는지’ 점검할 필요가 있음을 명시했다. 즉 기관투자자들이 투자대상회사가 밸류업 프로그램에 참여하고 있는지 점검하고 그렇지 않다면 의결권 행사, 비공개 대화 등 주주활동으로 독려할 수 있는 구체적 근거를 마련한 셈이다.

이효섭 자본시장연구원 실장은 "일본 사례를 보면, 과거 아베노믹스부터 최근 동경증권거래소의 밸류업 노력(‘자본비용·주가를 고려한 경영실현’ 참여독려)까지의 일련의 과정속에서 GPIF(일본공적연금) 등 일본 기관투자자의 적극적 참여와 외국인 자금의 유입이 주가지수 상승에 큰 역할을 했다"며 기관투자자들의 적극적 역할을 강조했다.

코리아 밸류업 지수에 관련 내용도 논의됐다.  ‘코리아 밸류업 지수’는 기업가치 우수 기업을 중심으로 하되, 계량·비계량 항목에 대한 종합평가를 통해 기업가치 제고가 기대되는 기업도 편입한다는 원칙하에 한국거래소가 주축으로 개발중이다. 밸류업 프로그램 참여 우수기업에 대해서는 편입 우대 혜택이 제공된다. 

한국거래소는 "기존 주요 지수와의 차별화 방법, 구성종목 선정에 활용하는 지표의 적절성, 연기금의 적극적 활용 유도 등 주요 이슈에 대해 검토 중"이라며 "연기금·운용사 등 기관투자자들과 협의하면서 3분기까지 지수개발을 마무리할 계획"이라고 말했다.

이날 현장에 참가한 기관투자자들은 단계적 정책 어젠다 제시와 상장사의 참여를 유도할 수 있는 실질적인 인센티브가 필요하다고 말했다.

박현상 공무원연금공단 주식운용팀장은 "기업 밸류업 프로그램의 근본적인 목적은 한국 자본시장 및 상장기업의 체질개선이기 때문에 장기와 단기로 구분한 정책 아젠다가 필요하다"고 언급했다.

밸류업 자문단 위원으로 참여중인 김두남 삼성자산운용 상무는 "스튜어드십코드 반영, 코리아 밸류업 지수 개발과 더불어 기업들이 적극적으로 밸류업 프로그램에 참여하도록 유도할 수 있는 실질적 인센티브를 계속적으로 발굴하고 제공하는 것이 중요하다"고 강조했다.